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全球范围内燃油车市集后劲依然雄壮，清静也有与传统巨头一战的智力；他们在等一个拐点，新动力车企离开政策护城河后，燃油车会绝地反击

文丨李皙寅 李佳屹

剪辑丨施智梁

3 月 20 日，清静汽车（00175.HK）发布 2024 年财报，全年总收入达 2402 亿元，同比增长 34%；期末总现款水平达 409 亿元，净现款水平上升 40% 至 398 亿元，上述数据均创历史新高。

2024 年，清静汽车全年归母净利润 166 亿元，同比加多 213%；其中包括 2024 年清静出售其附属公司 Aurobay Holding 的收益 92.6 亿元。竣事扣非后归母净利润 85 亿元，同比增长 52%。其中，毛利总和进步至 382 亿元，毛利率达 15.9%。

清静汽车的事迹改善主要如故因为清静汽车在新动力汽车范畴的布局运行得到酬谢，销量进步、单车车价进步、新动力汽车品牌运行进入盈利区间。

"也曾天下对清静汽车的新动力水平抱有猜疑，如今新动力汽车在新车中的渗入率，以及新车平均售价的上升，咱们走出了我方舒坦的发展节拍，也解说了我方。"清静汽车控股有限公司实际董事、行政总裁、CEO 桂生悦解释。

发展新动力汽车的同期，清静多位高管直言，不会废弃油车，如故在油车的智能化和节能化上加大干与，以便夯实清静汽车在中国油车里的身位。"再过两三年，中国一定会作念到油电平权。到时期成本市集的估值也会生变，要是一家车企莫得油车，就会是个颓势。"

手持 409 亿元，清静汽车仍在作念减法

清静汽车正在接续降本。从财报来看，2024 年清静汽车的销售用度率为 5.5%，同比着落 1.1 个百分点；行政用度率为 2.3%，同比着落 0.3 个百分点。全年研发总干与额为 159 亿元，研发干与占收入比降至 6.6%，同比着落 1.2 个百分点。

这收成于通盘这个词清静系开启了一系列的里面改良。此前，清静汽车在前瞻本事范畴选拔了里面跑马的机制，以智能驾驶为例，不同的汽车品牌间各有寥寂的研发团队，也少见只里面孵化和外部投资的团队，这有助于各品牌更快地推出我方的智驾居品，但无疑也提高了损耗和成本。

一切在 2024 年 9 月发生了变化，清静汽车首创东说念主、清静集团董事长李书福在台州提倡，通过"计策聚焦、计策整合、计策协同、计策老成、计策东说念主才"五大举措，聚焦汽车主业、布局科技生态、进步竞争力、稳中求进。

很快，清静开展了一揽子整合。几何、翼真汽车先后并入星河，清静星河认真升级为清静星河品牌。2024 年 11 月，清静系启动了一项玄妙当作，鼓舞自主孵化的高端汽车品牌极氪和领克开启计策整合；三个月后，极氪认真完成对领克的股权交割，命名为极氪科技集团，并签订将来两年之内年销百万辆的主义。

清静控股集团总裁、极氪科技集团 CEO 安贤惠以极氪科技集团为例，对《财经》解释整合后的克己，在整合后的一年内，极氪科技集团瞻望研发干与检朴 10%-20%，研发用度率瞻望从 11% 降到 6%。依托清静控股集团的大制造体系，材料成本和分娩制变成本不错进一步范围化。在大制造体系复旧下，BOM（物料清单成本，指分娩一辆汽车所需要的时期平直材料和零部件的总成本）成本瞻望缩短 3% 以上。

成本市集并未总共认同两边整合兼并所带来的降本增效收益。一位知情东说念主对《财经》示意，由于领克此前并不在上市公司体系内，国外投资者并不了解其成本组成及增漫空间奈何。为此，极氪和会过加多泄漏相关信息，从而解答市集疑虑。

2024 年，清静汽车账户的总现款水平达 409 亿元；同期，清静汽车筹画举止产生的净现款流为 265 亿元，同比增长 18.6%。

清静是在基本盘牢固，以致在高增长的配景下主动转型。清静控股集团首席实际官李东辉将此回来为从"膨胀式成长"到"聚焦式发展"的过渡，他对《财经》解释称："咱们一经从计策膨胀转向计策聚焦，愈加严防资源整合与协同。"这种转型背后，是清静对外部环境变化的潜入细察——跟着全球化受挫、行业竞争加重，随意式增长已不再是始终之计。

如今，清静汽车智驾本事一经初步完成整合，并设定了本事发展的道路。据《财经》获悉，雷同的整合还莫得结果，清静围绕智能座舱的整合仍在不绝。

值得一提的是，在智驾范畴，清静汽车高管的发言颇有炸药味。桂生悦直言，有的车企前一年说智驾是骗局，第二年就运行拿着攒来的本事，马抵制蹄干与市集，缓和为行业引颈者。

在这背后，是自 2025 年开年以来，多家业内头部车企，运行加快将智能驾驶本事干与普惠车型。这就导致，清静汽车刚刚展示了其在新动力范畴的竞争力，当今又濒临着在智能本事范畴解说我方的挑战。

桂生悦示意，智能驾驶的竣事离不开高算力、大数据和大模子的援手，不然只然而空中楼阁。而智能驾驶必须建树在安全基础上，免强出来的智驾决策，拿毁坏者当测验品，清静毫不会干。

"莫得安全的智驾不如莫得智驾。"极氪科技集团副总裁兼用户委员会主任林杰告诉《财经》，清静以安全为造车要紧基因，智驾亦基于安全推出。清静用功于于让出行更罅隙，林杰强调，在智驾未总共竣事 L3 前，用户不成因智驾而松开警惕，如在车内休眠等步履仍需幸免。

在新动力上赚了钱的清静，依然顽强看好燃油车

从销量来看，2024 年清静汽车集团累计销量达 217.7 万辆，同比增长 32%，达成年头定下的 200 万辆年销主义。其中，有 88.8 万辆为新动力汽车，同比增长 92%。2024 年 10 月至 2025 年 2 月，清静汽车每卖出两辆新车，就有一辆是新动力车。2024 年，清静推出多款新动力车型，如星河 E5、星愿、星舰 7 等，带动平均出厂价上升至 10.7 万元 / 台，同比增长 2.5%。

在清静汽车的处理层看来，上述成绩标明清静的新动力转型已获得初步告捷。

这拦阻易。尽管数年前清静就提倡蓝色当作等新动力转型筹划，但后果未达预期。与此同期，无论是蔚小理，如故华为和小鹏，再粗略是比亚迪，齐借助新动力汽车市集的高增长，喝到了新动力的头啖汤，这一度让清静堕入是否一经过期新动力期间的质疑。

新动力汽车上升的销量扮靓了清静汽车的事迹，但这并不虞味着清静汽车会全面转型只作念新动力汽车。在 3 月 20 日财报通常会上，多位清静汽车高管公开示意，燃油车仍有众多将来。

"有朝一日，在成本市集眼里，燃油和新动力并举的车企，会比单纯作念新动力的车企，更值钱。"在桂生悦看来，全球市集结，燃油车自有市集空间，并且还能有甲醇等新本事加持，这将有助于毁坏者有更多取舍，车企也能赚取更多利润——毕竟，只靠烧钱的车企，将来是活不下去的。

清静汽车集团 CEO、清静汽车控股有限公司实际董事淦家阅告诉《财经》，从全球市集来看，燃油车市集需求依然很大，清静自认有智力和全球燃油车头部企业张开竞争。为此，会接续干与相关研发，并把智能座舱、智能驾驶等功能搭载于燃油车型，以便进步其竞争力。

责编 | 王祎

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